Jezgre određivanja cijena definirane u odnosu na cijene aktive

Kernel cijene imovine, također poznat kao the stohastički faktor popusta (SDF), nasumična je varijabla koja zadovoljava funkciju koja se koristi u računanju cijene imovine.

Kernel cijene ili stohastički faktor popusta važan je koncept u matematičke financije i financijsku ekonomiju. Uvjet zrno je uobičajeni matematički pojam koji se koristi za predstavljanje operatera, dok je izraz stohastički faktor popusta ima korijene u financijskoj ekonomiji i proširuje koncept kernela tako da uključuje prilagodbe za rizik.

Temeljni teorem određivanja cijena imovine u financijama sugerira da je cijena bilo koje imovine njena diskontirana očekivana vrijednost budućeg otplate, posebno pod rizikom neutralnom mjerom ili procjenom. Vrednovanje bez rizika može postojati samo ako je tržište oslobođeno arbitraža mogućnosti ili mogućnosti da se iskoriste razlike u cijenama između dva tržišta i profitiraju od razlike. Taj odnos između cijene imovine i očekivanog otplate smatra se temeljnim konceptom koji stoji iza svih cijena imovine. Ova očekivana isplata diskontira se jedinstvenim faktorom koji ovisi o okviru koji je zadao tržište. Teoretski, procjena neutralnog rizika (u kojoj ne postoji mogućnost arbitraže na tržištu) podrazumijeva postojanje neke pozitivne slučajne varijable ili stohastičkog diskontnog faktora. U mjeri koja je neutralna prema riziku, ovaj pozitivni stohastički faktor popusta teorijski bi se koristio za diskontiranje isplate bilo koje imovine. Uz to, postojanje takvog jezgra cijene ili stohastičkog faktora popusta ekvivalentno je zakonu jedne cijene, koji pretpostavlja da imovina se mora prodavati po istoj cijeni na svim mjestima ili, drugim riječima, sredstvo će imati istu cijenu kada se uzmu u obzir tečajevi obzir.

Jezgra cijene mogu se koristiti u matematičkim financijama i ekonomiji. Na primjer, kernel cijene mogu se koristiti za izradu potencijalnih cijena potraživanja. Ako bismo znali trenutne cijene skupa vrijednosnih papira uz buduće otplate tih vrijednosnih papira, onda bi bile pozitivne cijene kernel ili stohastički popustni faktor pružio bi učinkovito sredstvo za stvaranje potencijalnih cijena potraživanja uz pretpostavku da nije arbitraža tržište. Ova tehnika procjene posebno je korisna na nekompletnom tržištu ili tržištu na kojem ima ukupno Opskrba nije dovoljno za ispunjavanje zahtijevajte.

Osim cijene imovine, za vrednovanje uspješnosti upravljanja hedge fondovima koristi se i druga upotreba stohastičkog faktora popusta. U ovoj se aplikaciji stohastički popustni faktor ne bi strogo smatrao ekvivalentom jezgri cijene.