Nacije su pokušale oživjeti Bosnu Zlatni standard Nakon Prvog svjetskog rata, ali se u potpunosti srušio tijekom Velike depresije 1930-ih. Neki ekonomisti kažu da je poštivanje zlatnog standarda sprečavalo monetarne vlasti da dovoljno brzo povećaju ponudu novca za oživljavanje ekonomske aktivnosti. U svakom slučaju, predstavnici većine vodećih svjetskih država sastali su se 1944. godine u Bretton Woodsu u New Hampshireu kako bi stvorili novi međunarodni monetarni sustav. Budući da su Sjedinjene Države u to vrijeme činile više od polovice svjetskog proizvodnog kapaciteta i držale su većinu svjetskog zlata, čelnici su odlučili svetske valute vezati za dolar, a oni su se, zauzvrat, složili da bi trebao biti konvertiran u zlato za 35 dolara po unca.
U sustavu Bretton Woods, središnje banke drugih zemalja, osim Sjedinjenih Država, dobile su zadatak održavanja fiksnih Tečajevi između njihove valute i dolara. To su učinili intervenirajući na deviznim tržištima. Ako je valuta neke zemlje previsoka u odnosu na dolar, njezina središnja banka prodala bi svoju valutu u zamjenu za dolare, smanjujući vrijednost njene valute. Suprotno tome, ako je vrijednost novca neke države preniska, država bi kupila vlastitu valutu, čime bi povećala cijenu.
SAD napuštaju Bretton Woods sustav
Sustav Bretton Woods trajao je do 1971. godine. U to vrijeme inflacija u Sjedinjenim Državama i rastuća Amerika trgovinski deficit potkopavali su vrijednost dolara. Amerikanci su apelirali na Njemačku i Japan, koji su obojica imali povoljne bilance plaćanja, da cijene svoje valute. Ali te su zemlje oklijevale poduzeti taj korak, jer bi povećanje vrijednosti njihovih valuta povećalo cijene za njihovu robu i nanijelo im izvoz. Konačno, SAD su odustale od fiksne vrijednosti dolara i dopustile mu da „pluta“ - to jest, da fluktuira u odnosu na druge valute. Dolar je odmah pao. Svjetski čelnici pokušali su oživjeti Bretton Woods sustav takozvanim Smithsonian sporazumom iz 1971., ali napor nije uspio. Do 1973. godine, Sjedinjene Države i druge nacije složile su se da dopuste promjenjivi tečaj.
Ekonomisti nazivaju rezultirajući sustav "upravljanim plutajućim režimom", što znači da iako tečajevi većine valuta plutaju, središnje banke i dalje interveniraju kako bi spriječile oštre promjene. Kao i 1971. godine, zemlje s velikim trgovinskim viškovima često prodaju svoje valute u nastojanju da im spriječe da cijene (i na taj način nanose štetu izvozu). Isto tako, zemlje s velikim deficitom često kupuju vlastite valute kako bi spriječile deprecijaciju, što povećava domaće cijene. Ali postoje ograničenja u onome što se može postići intervencijom, posebno za zemlje s velikim trgovinskim deficitom. Naposljetku, zemlja koja intervenira kako bi podržala svoju valutu može iscrpiti svoje međunarodne rezerve, čineći je nesposoban da nastavi s jačanjem valute i potencijalno je ne može ispuniti svoju međunarodnu obveze.
Ovaj je članak prilagođen iz knjige "Pregled američkog gospodarstva" Contea i Karra i prilagođen je uz dopuštenje američkog državnog ministarstva.