Do šezdesetih godina prošlog vijeka tvorci politike izgledali su priklonjeni kejnzijanskim teorijama. Ali gledajući unazad, većina Amerikanaca se slaže, vlada je tada napravila niz pogrešaka u areni ekonomske politike što je na kraju dovelo do preispitivanja fiskalne politike. Nakon što je donio smanjenje poreza 1964. godine za poticanje ekonomski rast i smanjiti nezaposlenost, predsjednik Lyndon B. Johnson (1963.-1969.) I Kongres pokrenuli su niz skupih programa domaće potrošnje osmišljenih za ublažavanje siromaštva. Johnson je također povećao vojne izdatke za plaćanje američkog sudjelovanja u ratu u Vijetnamu. Ti su veliki vladini programi, u kombinaciji s velikom potrošnjom potrošača, pogurali ono zahtijevajte za robu i usluge izvan onoga što Ekonomija mogao proizvesti. Plaće i cijene počele su rasti. Ubrzo su rastuće plaće i cijene hranile jedna drugu u sve većem ciklusu. Takav ukupni rast cijena poznat je kao inflacija.
Keynes je tvrdio da bi u takvim razdobljima pretjerane potražnje vlada trebala smanjiti potrošnju ili povećati porez kako bi spriječila inflaciju. No, fiskalnu politiku protiv inflacije teško je politički prodati, a vlada se odupirala prebacivanju na njih. Tada je, početkom 1970-ih, naciju pogodio oštar porast međunarodnog
ulje i cijene hrane. To je postavilo akutnu dilemu za donositelje politika.Uobičajena strategija protiv inflacije bila bi suzdržati zahtijevajte smanjenjem savezne potrošnje ili povećanjem poreza. Ali to bi iscrpilo prihod od Ekonomija već pati od višeg ulje cijene. Rezultat bi bio nagli porast nezaposlenosti. Ako bi se kreatori politika odlučili suprostaviti gubitku prihoda uzrokovanom porastom ulje cijene, međutim, morale bi povećati potrošnju ili smanjiti porez. Kako niti jedna politika ne bi mogla povećati Opskrba od ulje ili hrana, međutim, pojačana zahtijevajte bez promjene Opskrba značilo bi samo veće cijene.
Predsjednik Carter Era
Predsjednik Jimmy Carter (1976. - 1980.) pokušao je riješiti dilemu dvostranom strategijom. On se usmjerio fiskalna politika prema borbi protiv nezaposlenosti, omogućujući saveznom deficitu da uspostavi i uspostavi anticikličke programe zapošljavanja za nezaposlene. Za borbu protiv inflacije uspostavio je program dobrovoljne kontrole plaća i cijena. Nijedan element ove strategije nije dobro funkcionirao. Krajem 1970-ih, nacija je trpjela i visoku nezaposlenost i visoku inflaciju.
Dok su mnogi Amerikanci ovu „stagflaciju“ vidjeli kao dokaz da je Keynesian ekonomija nije djelovao, još jedan je čimbenik još više smanjio vladinu sposobnost korištenja fiskalna politika za upravljanje ekonomijom. Čini se da su deficiti sada trajni dio fiskalne scene. Deficiti su se pojavili kao problem tijekom zastojanih 1970-ih. Zatim su se u 1980-ima još više razvijali dok je predsjednik Ronald Reagan (1981-1989) provodio program od smanjenja poreza i povećana vojna potrošnja. Do 1986. godine deficit je narastao na 221.000 milijuna USD ili više od 22 posto ukupne savezne potrošnje. Sada, čak i ako je vlada htjela provoditi politiku potrošnje ili porez kako bi potaknula potražnju, deficit je takvu strategiju učinio nezamislivom.
Ovaj je članak prilagođen iz knjige "Pregled američkog gospodarstva" Contea i Karra i prilagođen je uz dopuštenje američkog državnog ministarstva.