Terminski razmaci, poznati i pod prilikama kamata, predstavljaju razliku između dugoročnih kamatne stope i kratkoročne kamatne stope na dužničke instrumente kao što su okovi. Da bismo razumjeli značaj terminskih namaza, prvo moramo razumjeti obveznice.
Obveznice i oročeni namazi
Terminski namazi se najčešće koriste u usporedbi i procjeni dviju veza koje su fiksne interes financijsku imovinu koju izdaju vlade, tvrtke, komunalna poduzeća i drugi veliki subjekti. Obveznice su vrijednosni papiri s fiksnim dohotkom kroz koje investitor u osnovi pozajmljuje kapital izdavatelja obveznica na određeno vrijeme u zamjenu za obećanje da će vratiti izvorni iznos plus interes. Vlasnici ovih obveznica postaju vlasnici duga ili vjerovnici subjekta koji izdaje obveznice jer subjekti izdaju obveznice kao način prikupljanja kapitala ili financiranje posebnog projekta.
Pojedinačne obveznice obično se izdaju po cijeni, što općenito iznosi 100 ili 1000 USD nominalne vrijednosti. Ovo čini glavnicu obveznice. Kada se izdaju obveznice, izdaju se s navedenom kamatnom stopom ili kuponom koji odražava vladajuće okruženje kamatnih stopa u to vrijeme. Ovaj kupon odražava kamatu koju je obveznik izdavanja obvezan platiti svojim vlasnicima obveznica uz otplatu glavnice obveznice ili prvobitnog iznosa posuđenog na dospijeću. Kao i bilo koji
zajam ili dužnički instrument, obveznice se također izdaju s datumima dospijeća ili datumom kada je ugovorno potreban puni povrat vlasniku obveznice.Tržišne cijene i procjena obveznica
U vezi s vrednovanjem obveznica postoji nekoliko čimbenika. Na primjer, kreditni rejting tvrtke izdavatelja može utjecati na tržišnu cijenu obveznice. Što je veći kreditni rejting subjekta koji izdaje izdavanje, to je manje rizično ulaganje i možda dragocjenija obveznica. Ostali čimbenici koji mogu utjecati na tržišnu cijenu obveznice uključuju datum dospijeća ili vrijeme koje preostaje do isteka roka. Posljednji i možda najvažniji čimbenik koji se odnosi na terminski namaz je kuponska stopa, posebno ako se uspoređuje s općim okruženjem kamata u to vrijeme.
Kamatne stope, terminski rasponi i krivulje prinosa
S obzirom da će kuponske obveznice s fiksnom stopom platiti isti postotak nominalne vrijednosti, tržišna cijena obveznice vremenom će se mijenjati ovisno o trenutnom okruženju kamatnih stopa i kako se kupon uspoređuje s novijim i starijim izdanim obveznicama koje mogu imati više ili niži kupon. Na primjer, obveznica izdana u okruženju s visokom kamatnom stopom s velikim kuponom postat će vrijednija na tržištu ako bi kamatne stope pale, a kuponi novih obveznica odražavali nižu kamatnu stopu okoliš. Tu se širi pojam kao sredstvo usporedbe.
Izraz namaza mjeri razliku između kupona ili kamatnih stopa dviju obveznica s različitim rokovima dospijeća ili datumom isteka. Ova je razlika poznata i kao nagib krivulje prinosa obveznica, što je graf koji prikazuje kamatne stope obveznica jednake kvalitete, ali različitih datuma dospijeća u određeno vrijeme. Ne samo da je ekonomija važna forma krivulje prinosa kao prediktor budućih promjena kamatnih stopa, već je i njezin nagib točka interesa što je veći nagib krivulje, to je veći širi pojam (jaz između kratkoročnih i dugoročnih kamata stope).
Ako je terminski spred pozitivan, dugoročne stope su veće od kratkoročnih stopa u tom trenutku i kaže se da je razlika normalna. Dok negativni raspor termina ukazuje da je krivulja prinosa obrnuta, a kratkoročne stope veće od dugoročnih stopa.