Odnos između tečaja i cijena robe

Tijekom posljednjih nekoliko godina, vrijednost kanadskog dolara (CAD) bila je u porastu, uvelike apresirajući u odnosu na američki dolar.

1. Rast cijena robe
2. Kamatna stopa fluktuacije
3. Međunarodni faktori i nagađanja

Mnogi ekonomski analitičari vjeruju da je porast vrijednosti kanadskog dolara posljedica rasta cijena roba koji proizlaze iz povećane američke potražnje za robom. Kanada u Sjedinjene Države izvozi mnogo prirodnih resursa, poput prirodnog plina i drva. Povećana potražnja za tom robom, uz sve jednake vrijednosti, uzrokuje rast cijene tog dobra i povećavanje količine ove robe. Kada kanadske tvrtke Amerikancima prodaju više robe po višoj cijeni, kanadski će dolar dobiti na vrijednosti u odnosu na američki dolar putem jednog od dva mehanizma:

Ovaj je mehanizam prilično jednostavan. Da bi kupovali u kanadskim dolarima, američki kupci moraju prvo prodati američke dolare na deviznom tržištu kako bi kupili kanadske dolare. Ova akcija uzrokuje porast broja američkih dolara na tržištu, a pad kanadskih dolara. Da bi se tržište održalo u ravnoteži, vrijednost američkog dolara mora pasti (za nadoknađivanje veće raspoložive količine) i vrijednost kanadskog dolara mora porasti.

Taj je mehanizam tek malo složeniji. Kanadski proizvođači često će svoje proizvode prodavati Amerikancima u zamjenu za američke dolare, jer je njihovim kupcima neugodno korištenje deviznog tržišta. No, kanadski će proizvođač morati platiti većinu svojih troškova, poput plaća zaposlenih, u kanadskim dolarima. Nema problema; oni prodaju američke dolare koje su dobili od prodaje, i kupuju kanadske dolare. To onda ima isti učinak kao i mehanizam 1.

Sada kada smo vidjeli kako su kanadski i američki dolari povezani s promjenama cijena roba zbog povećane potražnje, slijedeće ćemo vidjeti odgovaraju li teoriji teorije.

Jedan od načina za testiranje naše teorije jest vidjeti jesu li cijene robe i tečaj kretali u tandemu. Ako ustanovimo da se ne kreću u tandemu ili da su potpuno nepovezani, znat ćemo da se to mijenja cijene valuta ne uzrokuju fluktuacije tečaja. Ako se cijene roba i tečajevi kreću zajedno, teorija i dalje vrijedi. U ovom slučaju, takva korelacija ne može uzročno uzrokovati jer bi mogao postojati neki drugi treći faktor koji uzrokuje kretanje tečaja i cijena robe u istom smjeru. Iako je postojanje povezanosti između njih prvi korak u otkrivanju dokaza u prilog teoriji, sam po sebi takav odnos jednostavno ne opovrgava teoriju.

U Vodiču za početnike o tečajevima i deviznom tržištu saznali smo da je Banka Kanade razvio indeks cijena robe (CPI) koji prati promjene cijena robe koje Kanada izvoz. CPI se može raščlaniti na tri osnovne komponente koje su ponderirane da odražavaju relativnu veličinu tog izvoza:

1. Energija: 34,9%
2. Hrana: 18,8%
3. Industrijski materijali: 46,3%
   (Metali 14,4%, minerali 2,3%, šumski proizvodi 29,6%)

Pogledajmo podatke o mjesečnom tečaju i podacima o indeksu cijena robe za 2002. i 2003. (24 mjeseca). Podaci o tečaju dolaze iz St. Louis Fed - FRED II a CPI podaci su iz Banke Kanade. Podaci CPI-a također su podijeljeni u tri glavne komponente, tako da možemo vidjeti je li neka robna skupina faktor fluktuacija tečaja. Podaci o tečaju i cijenama robe za 24 mjeseca mogu se vidjeti na dnu ove stranice.

Prvo što treba napomenuti jest kako su kanadski dolar, indeks cijena robe i 3 komponente indeksa narasli tijekom dvogodišnjeg razdoblja. Procentualno gledano, imamo sljedeća povećanja:

1. Kanadski dolar - porast 21,771%
2. Indeks cijena robe - porast 46.754%
3. Energija - gore 100.232%
4. Hrana - do 13.682%
5. Industrijski materijali - Porast 21.729%

Indeks cijena robe porastao je dvostruko brže od kanadskog dolara. Čini se da se najveći dio ovog povećanja povećava s cijenama energenata, ponajviše višim cijenama prirodnog plina i sirove nafte. Cijene hrane i industrijskih materijala također su porasle u ovom razdoblju, iako ne tako brzo kao cijene energije.

Možemo utvrditi kreću li se te cijene zajedno, računajući povezanost između tečaja i različitih faktora CPI. Pojmovnik ekonomije definira poveznica na sljedeći način:

"Dvije slučajne varijable su pozitivno povezane ako su velike vrijednosti jedne vjerojatno da će biti povezane s visokim vrijednostima druge. Oni su negativno povezani ako su velike vrijednosti jedne vjerojatno povezane s niskim vrijednostima druge. Koeficijenti korelacije su po definiciji između -1 i 1, uključivo. Oni su veći od nule za pozitivnu korelaciju i manji od nule za negativne korelacije. "

Koeficijent korelacije 0,5 ili 0,6 značio bi da su tečaj i indeks cijena robe kretati se u istom smjeru, dok slaba korelacija, poput 0 ili 0,1, ukazuje da su to dvije nevezano. Imajte na umu da su naši podaci od 24 mjeseca vrlo ograničen uzorak, pa moramo poduzeti ove mjere s dozom soli.

• Indeks cijena i indeks robe = .746
• Stopa iznosa i energije = .193
• Izdatna cijena i hrana = .825
• Izdatna stopa & Ind Mat = .883
• Energija i hrana = .336
• Energija & Ind Mat = .169
• Hrana & Ind Mat = .600

Vidimo da je Kanadsko-američki tečaj u ovom je razdoblju vrlo povezano s indeksom cijena robe. To je snažan dokaz da povećane cijene roba uzrokuju skok tečaja. Zanimljivo je da se čini da, prema koeficijentima korelacije, cijene energije imaju vrlo malo veze s porastom kanadskog dolara, ali veće cijene hrane i industrijskih materijala možda igraju veliku ulogu uloga. Porast cijena energije također nije u korelaciji s povećanjem troškova hrane i industrijskih materijala (.336 i .169, respektivno), ali cijene hrane i industrijskih materijala se kreću u tandemu (.600 poveznica). Da bi naša teorija bila istinita, potrebne su nam rastuće cijene koje će uzrokovati povećani američki troškovi na kanadsku hranu i industrijske materijale. U posljednjem dijelu vidjet ćemo jesu li Amerikanci doista kupovali više ove kanadske robe.

Vidjeli smo da su kanadski i američki tečaj i cijene robe, posebno cijena hrane i industrijskih materijala, u tandemu posljednje dvije godine. Ako Amerikanci kupuju više kanadskih prehrambenih i industrijskih materijala, onda je naše objašnjenje podataka smisla. Povećana američka potražnja za tim kanadskim proizvodima istodobno bi uzrokovala porast cijene tih proizvoda i povećanje vrijednosti kanadskog dolara, na štetu američkog jedan.

Nažalost, imamo vrlo ograničene podatke o broju roba koje Amerikanci uvoze, ali ono što imamo pokazuje izgleda obećavajuće. U Trgovinski deficit i tečajevi, pogledali smo kanadski i američki obrazac trgovine. Prema podacima američkog ureda za popis stanovništva, vidimo da je vrijednost uvoza iz SAD-a iz Kanade zapravo pala od 2001. do 2002. godine. Godine 2001. Amerikanci su uvezli 216 milijardi dolara kanadske robe, a 2002. taj se broj smanjio na 209 milijardi dolara. Ali do prvih 11 mjeseci 2003. godine, SAD su već uvele 206 milijardi dolara roba i usluga iz Kanade, što pokazuje porast u odnosu na godinu ranije.

Ipak moramo zapamtiti da su to vrijednosti uvoza u dolarima. Sve ovo govori nam da američki američki dolari troše nešto manje na kanadski uvoz. Budući da su se i vrijednost američkog dolara i cijena robe promijenili, moramo nešto učiniti matematika kako bi saznali da li Amerikanci uvoze više ili manje robe.

Za potrebe ove vježbe, pretpostavit ćemo da Sjedinjene Države uvoze ništa osim robe iz Kanade. Ova pretpostavka ne utječe u velikoj mjeri na rezultate, ali to zasigurno puno olakšava matematiku.

Razmotrit ćemo dva mjeseca u odnosu na godinu, listopad 2002. i listopad 2003., kako bi pokazali kako se broj izvoza značajno povećao između ove dvije godine.

Za mjesec listopad 2002, Sjedinjene Države uvezle su iz Kanade 19,0 milijardi USD robe. Indeks cijena robe za taj mjesec iznosio je 107,2. Dakle, ako je jedinica kanadske robe u tom mjesecu koštala 107,20 USD, SAD je tijekom tog mjeseca kupio 177.238.805 jedinica robe. (177.238.805 = $ 19B / 107.20 USD)

Za mjesec listopad 2003., Sjedinjene Države uvezle su iz Kanade 20,4 milijarde dolara robe. Indeks cijena robe za taj mjesec iznosio je 119,6. Dakle, ako je jedinica kanadske robe u tom mjesecu koštala 119,60 USD, SAD je tijekom tog mjeseca kupio 170,568,561 jedinica robe iz Kanade. (170.568.561 = 20.4B USD / 119.60 USD).

Iz ovog izračuna vidimo da su Sjedinjene Države kupile za 3,7% manje robe tijekom ovog razdoblja, unatoč povećanju cijena od 11,57%. Od našeg primera nadalje cjenovna elastičnost potražnje, vidimo da je cjenovna elastičnost potražnje za tim proizvodima 0,3, što znači da su vrlo neelastični. Iz ovoga možemo zaključiti jednu od dvije stvari:

1. Potražnja za ovom robom uopće nije osjetljiva na promjene cijena, pa su američki proizvođači bili spremni apsorbirati rast cijena.
2. Potražnja za ovom robom na svakoj razini cijena povećavala se (u odnosu na ranije razine potražnje), ali to Učinak je više nego nadoknađen velikim skokom cijena, pa je ukupna kupljena količina opala malo.

Po mom mišljenju, broj 2 izgleda mnogo vjerovatnije. U tom su razdoblju američko gospodarstvo bili potaknuti velikim troškovima državnog deficita. Između 3. tromjesečja 2002 i 3. tromjesečja 2003 Američki bruto domaći proizvod porasla za 5,8%. Rast BDP-a ukazuje na povećanu ekonomsku proizvodnju, što bi vjerojatno zahtijevalo veću upotrebu sirovina, poput drveta. Dokazi da je povećana potražnja za kanadskom robom prouzročila porast cijena roba i kanadski je dolar snažan, ali ne pretjeran.