Phillipsova krivulja pokušaj je opisati makroekonomski obračun između nezaposlenost i inflacija. Krajem 1950-ih god. ekonomisti kao što je A.W. Phillips je počeo primjećivati da su povijesno pojave niske nezaposlenosti povezane s razdobljima visoke inflacije i obrnuto. Ovaj nalaz sugerira da postoji stabilna obrnuta veza između stope nezaposlenosti i razine inflacije, kao što je prikazano u gornjem primjeru.
Logika iza Phillipsove krivulje temelji se na tradicionalnom makroekonomskom modelu ukupna potražnja i ukupnu opskrbu. Budući da je inflacija često rezultat povećane ukupne potražnje za dobrima i uslugama, ona je ima smisla da bi viša razina inflacije bila povezana s višim razinama proizvodnje i stoga nižima nezaposlenost.
Ova jednostavna Phillipsova krivulja općenito se piše inflacijom kao funkcijom stope nezaposlenosti i hipotetičkom stopom nezaposlenosti koja bi postojala ako bi inflacija bila jednaka nuli. Stopa inflacije obično je predstavljena s pi, a stopa nezaposlenosti predstavljena je sa u. H u jednadžbi je pozitivna konstanta koja jamči da se Phillipsova krivulja naginje prema dolje, a u
n je "prirodna" stopa nezaposlenosti koja bi nastala ako bi inflacija bila jednaka nuli. (Ovo se ne smije brkati s NAIRU-om, a to je stopa nezaposlenosti koja rezultira ne ubrzavajućom ili stalnom inflacijom.)Inflacija i nezaposlenost mogu se napisati kao brojevi ili u procentima, tako da je važno odrediti iz odgovarajućeg konteksta. Na primjer, stopa nezaposlenosti od 5 posto mogla bi se napisati kao 5% ili 0,05.
Phillipsova krivulja opisuje učinak na nezaposlenost i za pozitivne i za negativne stope inflacije. (Negativna inflacija naziva se deflacija.) Kao što je prikazano na gornjem grafikonu, nezaposlenost je niža od prirodne stope kada je inflacija pozitivna, a nezaposlenost je veća od prirodne stope kad je inflacija negativna.
Teoretski, Phillipsova krivulja prikazuje izbor opcija za kreatore politika - ako veća inflacija zapravo uzrokuje niže razine nezaposlenosti, a zatim bi vlada mogla kontrolirati nezaposlenost putem monetarne politike sve dok je bila spremna prihvatiti promjene na razini inflacija. Nažalost, ekonomisti su ubrzo saznali da odnos između inflacije i nezaposlenosti nije tako jednostavan kao što su prethodno mislili.
Ono što ekonomisti u početku nisu uspjeli shvatiti u konstrukciji Phillipsove krivulje bile su to osobe i tvrtke uzmite u obzir očekivanu razinu inflacije kada odlučujete koliko proizvoditi i koliko treba proizvoditi konzumirati. Stoga će se određena razina inflacije na kraju uključiti u proces odlučivanja i dugoročno ne utjecati na razinu nezaposlenosti. Phillipsova dugoročna krivulja je vertikalna, jer prelazak s jedne stalne stope inflacije na drugu ne utječe na nezaposlenost dugoročno.
Ovaj je koncept prikazan na slici iznad. Dugoročno gledano, nezaposlenost se vraća prirodnoj stopi bez obzira na to koja je stalna stopa inflacije prisutna u gospodarstvu.
Kratkoročno, promjene stope inflacije mogu utjecati na nezaposlenost, ali to mogu učiniti samo ako nisu uključene u odluke o proizvodnji i potrošnji. Zbog toga se Phillipsova krivulja "povećanih očekivanja" smatra realnijim modelom kratkoročnog odnosa između inflacije i nezaposlenosti od jednostavne Phillipsove krivulje. Phillipsova krivulja povećana očekivanjima pokazuje nezaposlenost kao funkciju razlike između stvarne i očekivane inflacije - drugim riječima, iznenađuje inflaciju.
U gornjoj jednadžbi pi na lijevoj strani jednadžbe je stvarna inflacija, a pi na desnoj strani jednadžbe je očekivana inflacija. u je stopa nezaposlenosti, a u ovoj jednadžbi un je stopa nezaposlenosti koja bi rezultirala ako bi stvarna inflacija bila jednaka očekivanoj.
Budući da ljudi imaju tendenciju da formiraju očekivanja na temelju prošlih ponašanja, Phillips je povećao očekivanja krivulja sugerira da se (kratkoročno) smanjenje nezaposlenosti može postići ubrzavanjem inflacija. To pokazuje gornja jednadžba, gdje inflacija u vremenskom razdoblju t-1 zamjenjuje očekivanu inflaciju. Kada je inflacija jednaka inflaciji iz prošlog razdoblja, nezaposlenost je jednaka uNAIRU, gdje NAIRU označava "Stopu nezaposlenosti koja ne ubrzava inflaciju". Da bi se smanjila nezaposlenost ispod NAIRU-a, inflacija mora biti veća u sadašnjosti nego što je bila ranije.
Međutim, ubrzanje inflacije rizično je iz dva razloga. Prvo, ubrzanje inflacije nameće razne troškove gospodarstvu koji potencijalno nadmašuju koristi niže nezaposlenosti. Drugo, ako središnja banka pokazuje obrazac ubrzavanja inflacije, vrlo je vjerojatno da će ljudi to učiniti početi očekivati ubrzavajuću inflaciju, što bi negativno utjecalo na promjene inflacije na nezaposlenost.